Brasil recebe pedido dos EUA para negociações sobre patentes de vacinas

Bloomberg

Fed adverte sobre o perigo dos preços dos ativos, pois os investidores se empanturram de riscos

(Bloomberg) – Um crescente apetite por risco em uma variedade de mercados de ativos está aumentando as avaliações e criando vulnerabilidades no sistema financeiro dos EUA, disse o Federal Reserve em seu relatório semestral de estabilidade financeira. ”, Disse o governador do Fed, Lael Brainard, chefe do comitê de estabilidade financeira do Conselho, em um comunicado que acompanha o relatório divulgado na quinta-feira. “A combinação de avaliações esticadas com níveis muito elevados de endividamento corporativo merece atenção devido ao potencial de amplificar os efeitos de um evento de reavaliação.” Nesse ambiente, os preços podem ser vulneráveis ​​a “quedas significativas” caso o apetite pelo risco caia, o O relatório do Fed observou .rainard e o relatório mencionaram perdas em bancos decorrentes de negociações com a Archegos Capital Management, e o governador pediu “divulgações mais granulares e de maior frequência”. “O evento Archegos ilustra a visibilidade limitada das exposições de fundos de hedge e atende como um lembrete de que as medidas disponíveis de alavancagem de fundos de hedge podem não estar capturando riscos importantes “, disse ela. A Managed Funds Association, que representa os fundos de hedge, questionou as observações de Brainard.” É lamentável que os legisladores confundam incorretamente os fundos de hedge com os não regulamentados entidades como indivíduos e escritórios familiares ”, disse o presidente da associação, Bryan Corbett, em um comunicado. “Os fundos de hedge são bem regulados” pela Comissão de Valores Mobiliários. Taxas de juros quase zero e compras maciças de títulos, com o Fed comprando US $ 40 bilhões em títulos lastreados em hipotecas e US $ 80 bilhões em títulos do Tesouro todos os meses, alimentaram uma busca por retornos e ajudou a impulsionar os preços dos ativos, incluindo os de investimentos de risco, como ações especulativas, criptomoedas e dívidas de alto rendimento. O índice de ações Standard and Poor’s 500 subiu 12% este ano. “A verdadeira história aqui é a tensão – se não a flagrante contradição – da busca do Fed por flexibilização quantitativa, cujo objetivo é reduzir as taxas de longo prazo e incentivar a busca por rendimento, e sua preocupação de que as pessoas realmente estejam buscando rendimento ”, disse George Selgin, pesquisador sênior do Cato Institute em Washington, referindo-se à compra de títulos. “O Fed certamente poderia reduzir suas atividades de QE para conter esse risco à medida que a recuperação continua.” Spacs, Meme Stocks “Os indicadores que apontam para um elevado apetite ao risco nos mercados de ações no início de 2021 incluem episódios de altos volumes de negociação e volatilidade de preços. -chamadas de meme stocks – ações que aumentaram em volume de negociação depois de se tornarem virais nas redes sociais ”, disse o relatório. “A elevada emissão de ações por meio de SPACs também sugere um apetite por risco acima do normal entre os investidores em ações.” As taxas baixas também estão impactando a economia real. Os preços das casas subiram 12% ano após ano em meio à alta demanda por imóveis e à oferta escassa, enquanto um boom na reforma de casas ajudou a empurrar os futuros de madeira serrada para níveis recordes. O Bloomberg Commodity Index, que acompanha tudo, de grãos a gás natural e níquel, subiu 19%. O relatório disse que os aumentos nos preços das casas tiveram um efeito positivo para os tomadores de empréstimos ao aumentar o patrimônio líquido. Ainda assim, observou que os mutuários em programas de indulgência, que provavelmente serão empregados em indústrias duramente atingidas pela pandemia, podem estar vulneráveis ​​ao sair. “Mesmo assim, uma grande fração dos mutuários já saiu da tolerância – em geral, esses mutuários têm empréstimos que estão em dia ou pagos”, disse o relatório. O relatório também observou que as taxas de juros baixas reduziram as expectativas de inadimplência e subscrição os padrões enfraqueceram. “A parcela de empréstimos recém-emitidos para grandes corporações com alta alavancagem – definida como aquelas com índices de dívida para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização maiores que 6 – excedeu os máximos históricos alcançados nos últimos anos”, ele disse. Alavancagem de fundos de hedge O relatório disse que “os dados disponíveis sugerem” que os fundos de hedge são altamente alavancados e disse que há uma necessidade de maior transparência nas exposições de risco opacas, ecoando o apelo de Brainard por mais transparência. “Alguns fundos de hedge com posições curtas substanciais sustentadas perdas durante o episódio das ações do meme em janeiro de 2021, quando a intensa atividade da mídia social contribuiu para as flutuações nos preços de algumas ações específicas ”, disse o relatório, provavelmente uma referência ao curto aperto nas ações da GameStop Corp., que disparou para mais de $ 300 por ação de cerca de $ 20 por ação em questão de dias. Jon Caplis, diretor executivo da consultoria de fundos de hedge PivotalPath, disse após a divulgação do relatório que um deles o fechamento, em particular, pode mitigar o risco de uma situação semelhante à da Archegos no futuro acontecer novamente. “Antes de tentar reescrever todos os estatutos regulatórios, você pode fazer uma pequena mudança que seria eficaz”, disse ele. “Se você meramente tratar os swaps de retorno total da mesma forma que os fundos de hedge já divulgam participações acionárias, você reduziria drasticamente a ocorrência de um efeito negativo semelhante ao de Archegos.” (Atualizações com a reação dos fundos de hedge nos parágrafos sexto e sétimo.) Para mais artigos como este, visite-nos em bloomberg.comSubscribe agora para ficar por dentro da fonte de notícias de negócios mais confiável. © 2021 Bloomberg LP