Banco Central do Brasil eleva taxa de empréstimo referencial para 10,75%

By Jeffrey T. Lewis and Paulo Trevisani

SÃO PAULO – O banco central do Brasil elevou sua taxa básica de juros em 1,5 ponto percentual, como esperado, e sinalizou um aumento menor na próxima reunião.

O banco elevou na quarta-feira a taxa, conhecida como Selic, de 9,25% para 10,75%. Foi a oitava alta consecutiva da Selic desde que o Comitê de Política Monetária do banco, ou Copom, iniciou o atual ciclo de aperto em março passado, quando a taxa atingiu a mínima recorde de 2%. O banco disse que o aperto continuará até que a inflação e as expectativas de inflação comecem a diminuir.

O Copom “considera que, diante do aumento de suas projeções de inflação e do risco de desancoragem das expectativas de longo prazo, é oportuno avançar significativamente o processo de aperto monetário em território restritivo”, diz o comunicado. “O comitê ressalta que persistirá em sua estratégia até que o processo de desinflação e a expectativa de ancoragem em torno de suas metas se consolidem.”

O banco central está tentando controlar o rápido aumento dos preços, mesmo quando a economia já está desacelerando. A maioria dos aumentos de juros do ano passado ainda não teve grande impacto na economia, porque pode levar de seis a 12 meses para que os custos mais altos de empréstimos enfraqueçam a demanda no Brasil, dizem os economistas. Nessas circunstâncias, o banco precisará ser mais cauteloso daqui para frente, de acordo com Roberto Secemski, economista do Barclays.

“Houve uma quantidade substancial de caminhadas, a maioria das quais ainda não teve a chance de ser sentida”, disse ele. “O banco central precisa dar tempo para que a transmissão da política monetária se efetue.”

Questões que foram as maiores preocupações do banco nos últimos meses também começaram a mostrar sinais de melhora, acrescentou Secemski. A taxa de inflação de 12 meses pode ter atingido o pico de 10,74% em novembro, e os esforços do governo para enfraquecer as restrições orçamentárias constitucionais e aumentar os gastos não foram tão agressivos quanto alguns analistas temiam, disse ele.

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“O pior da inflação parece ter ficado para trás. Isso não significa que vai desacelerar rapidamente, porque não vai, mas parece estar se estabilizando”, disse Secemski. “A quantidade de derrapagem fiscal não foi pior do que o esperado e não foi considerável no esquema mais amplo das coisas, embora tenha prejudicado a credibilidade fiscal.

Escreva para Jeffrey T. Lewis em jeffrey.lewis@wsj.com

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